国产大模型赛道再传捷报。月之暗面旗下Kimi K2.5大模型发布仅20天，累计收入已超越2025年全年总额，海外收入占比反超国内。公司估值突破100-120亿美元，创下国内从成立到晋级"十角兽"（估值超百亿美元）的最快纪录，成为AI商业化浪潮中的现象级样本。
一、海外收入反超，API调用量激增成增长引擎
Kimi K2.5的商业爆发力令人瞩目。据36氪、澎湃新闻等多家媒体报道，该模型自1月27日发布以来，近20天累计收入已超过2025年全年总收入，增长主要由全球付费用户及API调用量大涨共同驱动。
尤为关键的是收入结构的质变：海外付费用户保持高速增长，海外收入已超越国内收入。OpenRouter平台数据显示，Kimi K2.5的调用量持续保持领先，并在OpenClaw的模型调用榜中排名第一。这一数据印证了K2.5在国际开发者生态中的竞争力，标志着国产大模型出海战略取得实质性突破。
二、估值破百亿，晋级速度超越字节、拼多多
在资本层面，月之暗面同样创造历史。完成连续两轮超12亿美元融资后，公司估值已达100-120亿美元，成为国内从成立到晋级"十角兽"速度最快的企业。
公开数据显示，此前字节跳动估值突破百亿美元用时超4年，拼多多用时超3年，而2023年才成立的月之暗面仅用两年多时间，身价从天使轮3亿美元翻了30多倍。本轮融资由阿里、腾讯、五源资本等联合领投，高榕创投等老股东继续加码，创下近一年大模型行业最高融资纪录。
三、手握百亿现金，专注技术迭代暂不上市
面对资本市场的热切期待，创始人杨植麟展现出战略定力。其在内部信中明确表示，公司目前拥有100亿元人民币现金储备，融资金额已超过绝大部分IPO募资规模，短期内无上市计划。
"还可以从一级市场募集更大量资金"，杨植麟的表态揭示了Kimi的发展逻辑：相比二级市场短期套利，更希望通过一级市场持续融资构建"技术-商业-资本"闭环。目前公司重心仍放在K2.5的技术迭代上，其Agent swarm功能可调度100个agent分身并行处理1500个步骤，持续巩固技术护城河。
